2013 年 10 月，世界上第一台 Bitcoin ATM 在加拿大部署并开放使用。经过 11 年发展，行业范围已经从加拿大的一个小小咖啡厅到遍布全球 68 个国家和地区，现在已经有超过 3.8 万台加密 ATM 行业被部署。新崛起者 Bitcoin Depot 顺利在纳斯达克上市，成为首个公开上市的 Bitcoin ATM 公司，成为行业新的里程碑事件。
随着行业合规的进步，越来越多的国家和地区被引入加密 ATM，但对风控和反洗钱等方面有了更深的要求。行业内部也变得规范，形成了多层的产业结构，从制造者、经销商再到托管者，各个环节的参与者都有不同分工和盈利点。
本报告将梳理 Bitcoin ATM 领域的关键事件与竞争数据，回顾其 11 年发展历程，深入解析底层原理和核心组件。接着，以龙头企业 Bitcoin Depot 的财报为例，探讨该赛道的商业模式、风险与挑战。最后，回顾行业的合规进程并进行前景分析。
作者：Wayne，Web3Caff Research 研究员
封面：Photo by Pawel Czerwinski on Unsplash，Typography by Web3Caff Research
字数：全文共计 12600+ 字
目录
- 从加拿大到全世界，Bitcoin ATM 激荡的 11 年
- 技术原理和基础组件
- 商业模式解析
- 风险和挑战
- Bitcoin ATM 的合规与监管
- 赛道展望
- 结语
- 要点结构图
- 参考文献
